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08月18日 - 08月24日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时候：

要点诊疗：杰克逊霍尔全球央行年会举行，鲍威尔将于北京时候8月22日22:00致辞、好意思联储公布7月货币政策会议纪要、好意思俄乌三方会晤有望举行。

此外，恒指公司公布二季度检查驱散。8月LPR将公布。2025中国算力大会将举行。谷歌将举办发布会，推出新的Pixel品牌硬件。欧元区8月制造业PMI初值。

财报方面，千余家A股公司表示2025年半年报，包括爱好意思客、恒瑞医药、歌尔股份、金山办公、三一重工、中国石化等；将有370家港股公司表示半年报，包括小米集团-W、泡泡玛特、小鹏汽车-W、老铺黄金、百度集团-SW、名创优品等公司；好意思股塔吉特、沃尔玛、雅诗兰黛等公司公布财报。

财经事件

杰克逊霍尔全球央行年会将8月21日至23日举行，鲍威尔将于北京时候8月22日22:00致辞

杰克逊霍尔年会备受紧密。据见闻著作，鲍威尔预测不会在杰克逊霍尔提前暴露9月的利率决定。违犯，他的演讲将聚焦于好意思联储每五年进行一次的货币政策框架评估。

近期数据炫夸，好意思国7月奢侈者物价指数（CPI）涨幅绝交，而服务阛阓则出现放缓迹象，强化了阛阓对好意思联储可能在9月降息的预期。左证亚特兰大联储数据，阛阓预测9月降息25个基点的可能性高达62.9%，致使有22.5%的概率认为会降息50个基点。

然则，部分分析师对此执严慎作风。他们认为，鲍威尔可能会欺诈这次演讲来“泼凉水”，反驳阛阓过于激进的降息预期。一些好意思联储里面的鹰派官员，如芝加哥联储主席古尔斯比和亚特兰大联储主席博斯蒂克，已公开发声，表示在决定降息前需更清醒地了解关税对通胀的影响。

“当今最需要诊疗的是……(好意思联储官员）是否会反驳阛阓预期，”摩根士丹利金钱解决首席经济策略师Ellen Zentner表示：

“预测不支执9月降息的好意思联储官员也将公开发表主见。如若他们认为阛阓错了，他们会站出来发声，因为他们有责任去辅导阛阓预期降温。”

好意思联储正堕入政策两难窘境。一方面，关税活动导致的出产者物价指数（PPI）超预期高涨，预示着输入性通胀风险正在积累；另一方面，服务阛阓降绝交制造业低迷又增多了经济下行压力。

与此同期，好意思国总统特朗普执续施压要求其降息，并正在物色接替东谈主选。鲍威尔的好意思联储主席任期将于来岁5月扫尾。

阛阓将密切诊疗鲍威尔演讲中的三个要道信号：

对9月降息的明确作风：鲍威尔是否会默示降息已是板上钉钉，或者试图为不降息预留空间。对经济远景的最新评估：好意思联储如何看待服务阛阓的韧性和通胀风险。降息的性质：如若降息，好意思联储是将其定位为留意性调整，如故粗莽经济衰败的信号。好意思俄乌三方会晤有望举行？

据央视新闻，俄好意思元首阿拉斯加会晤后，好意思国总统特朗普16日表示，将与乌克兰总统泽连斯基于好意思东时候18日下昼在白宫卵形办公室会面。如若一切成功，接下来将安排好意思国、俄罗斯、乌克兰三方携带东谈主会晤。就此，泽连斯基表示，乌支执举行乌好意思俄三方会晤的建议。普京16日在克里姆林宫举行的会议中并未说起三方会议关连内容。

18日的华盛顿之行将是自本年2月在白宫与特朗普会面后，泽连斯基初次前去好意思国。泽连斯基表示，将计划扫尾俄乌闭塞的“统统细节”。央视记者获悉，在阿拉斯加会晤被“拒之门外”后，欧洲携带东谈主受邀前去华盛顿，于18日同泽连斯基、特朗普举行会晤。

当地时候16日，据好意思国阿克西奥斯新闻网报谈，两位知情东谈主士称，好意思国总统特朗普但愿最早于8月22日安排与普京和泽连斯基举行三方会晤。不外此音问尚未获得好意思官方证实。

此外，据央视新闻，好意思国总统特朗普15日表示，他与普京在本日的会晤中就好意思国对乌克兰提供某种口头的安全保险“基本上达成一致”。

央视表示，好意思国《华盛顿邮报》在16日的报谈中称，两位音问东谈主士表示，特朗普在与泽连斯基的通话中提到，俄方但愿乌方将顿巴斯地区交给俄罗斯，动作俄方得意息兵的交换条件。

好意思联储公布货币政策会议纪要

北京时候8月20日14:00，好意思联储将公布7月29-30日联邦公开阛阓委员会（FOMC）的竣工会议纪要。

两周前的好意思联储货币政策会议上，好意思联储晓谕，以 4.25-4.50% 的联邦基金标的区间“按兵不动”，但出现了荒野的公开不对：理事沃勒与鲍曼投下反对票，目的立即降息 25bp。堪称“好意思联储传声筒”的Nick Timiraos解读称，这些反对主见突显了，在计划关税对经济和通胀的影响时，联储决议者的共鸣正在闹翻。

纪要或将表示投票背后的计划：除两位反对者外，还有些许与会者在里面申辩中暴流露“鸽派转向”？称赞保管利率的多半票附加了哪些前提条件？这些细节将决定9月会议的政策门槛。

近期，服务与物价在7月的进展已让阛阓把“9月降息”视为约略率事件，但确凿决定FOMC能否在9月按下跌息按钮的，却是7月纪要里官员们对6月数据的“再注视”。 若官员们在纪要中承认6月服务已显放缓、通胀已显绝交，那么7月数据仅仅考证了他们的担忧，9月降息确凿板上钉钉；若他们对6月仍保执乐不雅，则7月数据将被视为需要更多时候说明的“单点杂音”，9月降息仍有变数。因此，投资者应紧盯纪要里对6月非农、CPI的措辞——那才是确凿的降息开关。

1200亿元1个月国库现款如期入款将招投标

财政部、中国东谈主民银行定于8月18日上昼9:00至9:30，通过中国东谈主民银行中央国库现款解决营业银行如期入款业务系统进行2025年中央国库现款解决营业银行如期入款（八期）招投标。本期操作量1200亿元，期限1个月（28天），起息日为8月18日，到期日为9月15日（遇节沐日顺延），面向中央国库现款解决营业银行如期入款业务参与银行进行利率招标。

恒指公司公布二季度检查驱散

恒生指数有限公司将于2025年8月22日公布2025年第二季度恒生指数系列检查驱散。成份股变动将于2025年9月8日（星期一）慎重奏效。

2025中国算力大会将举行

2025中国算力大会将于8月22日至24日在山西大同举行。本届大会以“算网筑基 智引将来”为主题，将邀请关连部省携带，基础电信企业、芯片企业、算力企业等产业代表，以及行业大家、科研机构、高级院校等各方代表，加强交发配合，为算力产业高质料发展建言献计。

谷歌将举办发布会，推出新的Pixel品牌硬件

据报谈，谷歌慎重细目了Pixel发布会的日历：2025年8月20日。谷歌表示这次发布会将于好意思国东部时候下昼1点在纽约举行，届时该公司将展示“最新款的Pixel手机、腕表、耳机等产物”。

在发布会上，谷歌预测将推出新款Pixel智高手机系列，包括基础款Pixel10。有传言称，Pixel 10将配备三个录像头，而非两个，此外还将有升级版的Pixel 10 Pro和Pixel 10 Pro XL。谷歌可能还会展示一款统统防尘的Pixel 10 Pro Fold。

至于其他设备，有传言称谷歌的Pixel Watch 4可能会配备更大的电板，机身也会稍厚一些。对于Pixel Buds，咫尺泄露的细节未几，但有报谈称谷歌准备推出另一款亲民价的Pixel Buds 2a耳机。

一个中枢的变化是谷歌 Gemini AI 不再是被迫响应的 AI 助手，将成为链接通盘系统的 “平台级智能体”。因此，谷歌或将在发布会上致力于展现 Gemini 在手机上的各式应用。

经济筹算好意思国8月Markit空洞PMI、制造业PMI、服务业PMI初值

上月数据炫夸，好意思国7月Markit制造业PMI初值下跌至49.5，创昨年12月以来新低；服务业PMI初值55.2，创昨年12月以来新高；空洞PMI初值为54.6，创昨年12月以来新高。制造业和服务业对将来一年的营业信心降至夙昔两年半以来的最低水平之一。通胀压力加重。

欧元区8月制造业PMI初值

欧元区7月信济展现韧性，PMI指数创近一年新高，增长主要收货于执续三年的制造业衰败接近尾声，同期服务业出东谈主预念念地加快增长。同期，德国私营部门活动连气儿第五个月保执延迟，制造业现复苏迹象，服务业企稳；而法国经济则因政事僵局执续萎缩，营业信心恶化。

在通胀方面，汉堡营业银行经济学家Cyrus de la Rubia指出，服务业的通胀降温对欧洲央行而言是“好音问”。但他同期告诫： “强势欧元和好意思国关税可能会在将来几个月对通胀施加下行而非上行压力。”

高盛表示，在全球投资波浪、制药和绿色科技等新兴产业的最初地位、金融阛阓矫正、轨制架构完善以及长远里面阛阓五大身分的共同推动下，欧洲正迎来一个遑急的发展机遇窗口。该行将其对欧元区到2027年底的本色GDP水平预测上调了1.2%。

中国8月一年期、五年期贷款阛阓报价利率(LPR)

咫尺1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。东方金诚首席宏不雅分析师王青认为：

“往后看，下半年外部环境仍靠近很大不细目性，在落拓提振内需、‘更落拓度激动房地产阛阓止跌回稳’经过中，LPR报价还有下调空间。”

财报小米集团-W

小米集团预测将于 2025 年 8 月 19 日（港股时候）发布二季度事迹，并举行事迹说明会与投资者电话会议。阛阓宽敞预期，小米二季度营收与净利润将连接高增长态势，但相较第一季度的爆发式进展，增速或有所放缓。

多家券商预测，小米二季度营收预测同比增长约 32%，达到 1170 亿元，调整后净利润预测同比增长超 66%。阛阓宽敞预期，小米二季度营收将在 1135–1230 亿元之间，同比增长 27.7%–38.4%。

手机业务： 出货量预测与上季度执平，约 4240 万台，全球阛阓份额保执 15%，中国阛阓出货量同比增长约 3%，炫夸其高端化策略见效。智能汽车： 请托量预测达 8.1 万辆，平均售价和毛利率均有擢升，响应了产物结构优化和产能欺诈率的改善。IoT 与互联网服务： 受益于补贴政策和购物节，IoT 收入预测同比增长 36%，互联网服务收入预测同比增长 10%，两者毛利率别离保执在 23% 和 75% 的高水平。

投资者诊疗二季度财报中营收、净利、各业务增长及毛利率的进展。尤其是智能汽车的请托与盈利才调，以及手机业务价钱竞争带来的毛利率压力。下半年，小米的智能汽车二期产能开释、新款高端手机发布以及全球 IoT 生态延迟等，都将成为其新的增长点。

总体来看，小米二季度财报预测将开释积极信号，如若毛利率、智能汽车请托和新产物动能超预期，将可能推动股价新一轮高涨。

百度

左证向阳永续最新发布的季度事迹前瞻数据，阛阓对百度集团的第二季度事迹进展执严慎作风。预测数据炫夸，百度集团本季度营业收入预测在326.93亿至345.21亿元之间，同比变动领域为-3.6%至1.7%。同期，预测净利润和经调整净利润均靠近较大同比下滑，净利润预测在30.14亿至41.11亿元之间，同比下跌25.1%至45.1%；经调整净利润则预测在39.56亿至62.90亿元之间，同比下跌15.0%至46.5%。

尽管盈利才调靠近挑战，阛阓仍将密切诊疗百度财报表示后能否超出预期，这对于判断其将来的股价走势至关遑急。

东吴证券在最新的筹商呈报中对百度集团保管“买入”评级，并指出公司在2025年第一季度进展强健，营业收入和非好意思国通用管帐准则（Non-GAAP）净利润均超出阛阓预期。这收货于其在东谈主工智能（AI）领域的积极布局和业务拓展。

AI智能体： AI智能体在告白业务中进展杰出。越来越多的告白主通过智能体进行宽泛告白投放，使得关连收入同比增长高达30倍，占到百度中枢在线营销收入的9%，炫夸出AI对中枢业务的赋能作用正在显现。智能云业务： 百度智能云业务执续保执高速增长，2025年第一季度收入同比增长42%。值得诊疗的是，与生成式AI和基础模子关连的收入达成了三位数的高增长，这不仅推动了营收增长，也有用擢升了举座业务的盈利才调。智能驾驶业务： 智能驾驶业务“萝卜快跑”的进展雷同令东谈主紧密。自动驾驶订单量卓越140万单，同比增长75%，业务河山也已拓展至迪拜及阿布扎比等国外阛阓，彰显出其在自动驾驶领域的最初地位和阛阓延迟后劲。

东吴证券认为，尽管百度在AI业务上的执续干与及获客本钱增多可能在短期内影响其盈利进展，但公司在东谈主工智能领域的积极进展过火带来的业务增长，为其永久发展奠定了坚实基础。此外，公司执续进行股份回购，累计回购金额已超21亿好意思元，也进一步增强了股东呈报。

泡泡玛特

近日，泡泡玛特公告称，预期泡泡玛特国际集团有限公司适度2025年6月30日止六个月之收入可能较适度2024年6月30日止六个月之收入增长不低于200%（对应收入不低于136.7亿元）；预期本时代本集团溢利（不包括未完成统计的金融器具的公允价值变动损益）较本集团昨年同期溢利可能增长不低于350%（对应净利润不低于43.4亿元）。

摩根士丹利近日发研报指出，泡泡玛特平台价值或被低估。公司在四个区域销售产物，自有IP多源于大中华区，仅Crybaby来自泰国、Peach Riot来自好意思国。 该行认为，泡泡玛特有后劲挖掘好意思、欧、日和东南亚艺术资源，预测将来3 - 5年其IP和产物组合将更各样。泡泡玛特内在价值远超其领有的IP，此点被阛阓低估，保管“增执”评级及标的价365港元，极度于预测本年市盈率46倍。

好意思的集团

基于最新行业分析，好意思的集团在2025年第二季度预测将连接恰当增长态势。中枢驱能源来自国外阛阓的执续延迟、产物结构升级以及本钱适度的显耀成效。阛阓宽敞预测，好意思的本季度营收将达到1350亿至1400亿元东谈主民币，同比增长15%至20%，净利润则有望在115亿至125亿元之间，同比增长12%至20%。

国外阛阓与OBM计谋长远：好意思的在国外阛阓的进展尤为强健。第一季度，国外收入占比已擢升至约45%，其中自主品牌（OBM）业务占比也接近45%，炫夸出其从代工向品牌化转型的得胜。北好意思阛阓因关税预期提前发货，第一季度达成了卓越35%的高速增长。尽管第二季度增速可能略有放缓，但仍将保执双位数增长。同期，好意思的正通过在埃及、巴西等国优化产能布局，以粗莽关税风险并擢升全球供应链遵循。产物结构升级与本钱优化：好意思的执续激动高端化计谋，旗下高端家电品牌 COLMO 系列收入占比已卓越15%。此外，扫地机器东谈主、空气炸锅等智能家电在国外阛阓增速卓越20%，有用拉动了举座毛利率的擢升。在本钱端，原材料价钱的趋稳以及数字化降本活动的落地，预测将匡助好意思的第二季度毛利率保管在25%-26%的较高水平。2B业务增长可期：好意思的的工业本领和楼宇科技业务板块也进展出色。新能源车部件已得胜进入比亚迪、蔚来等头部车企供应链，收入占比擢升至8%。旗下库卡（KUKA）机器东谈主中国区订单在第一季度同比增长卓越35%，炫夸出AI与工业机器东谈主会通的积极效果。同期，楼宇科技业务受益于“新基建”政策，预测收入增速将连接25%以上。

本季度，跟着空调销售进入旺季和国外阛阓的补货需求，好意思的有望达成 “量价皆升”。高端产物如COLMO系列的平均售价擢升了8%-10%。同期，铜、塑料等原材料本钱的环比下跌，预测将进一步开辟其净利率至10%。公司庞大的现款流（2024年计划性现款流净额超500亿元）也为全球化布局和股东呈报提供了坚实复古。

沃尔玛

据瑞银分析师表示，沃尔玛行将公布的第二季度财报很可能会强化其看涨的投资论点，分析师称尽管靠近经济顶风，该零卖商链接展示"基本面能源"：

"咱们认为沃尔玛行将发布的第二季度财报最遑急的是’达成各项筹算’。"

该银行补充称，"财报驱散可能会炫夸沃尔玛的基本面能源仍是强健，"终点是在杂货、健康与保健以及电子商务等领域。

瑞银表示，这份财报应有助于表现沃尔玛相对于亚马逊的估值溢价是合理的，并指出该公司领有"显耀擢升利润率的特有契机"以及沉稳的财务进展。沃尔玛预测本年企业运谋利润率为4.2%，仍低于2010年6.1%的峰值。

分析师们预测沃尔玛不会大幅提高其全年每股收益指引2.50-2.60好意思元世界杯体育，部分原因是关税关连的影响。不外，他们敬佩该公司将展示其有用适度本钱并保管沉稳需求的才调。一般商品进展将是诊疗要点，沃尔玛在第一季度该领域同比略有下跌。

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