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　　7月3日，阳光诺和(688621)公告，公司拟以肤浅门径向特定对象刊行股票募资不超2.4亿元，扣除刊行用度后将用于核酸药物发现与中试履行平台研发劝诱容颜、补充流动资金。

　　需要预防的是，这份预案背后，公司传统业务板块萎缩、财务风险执续蚁集等风险，正为投资者敲响警钟。

　　证据公告先容，核酸药物发现与中试履行平台研发劝诱容颜总投资额1.90亿元，由阿尔纳核酸药物研发发现平台容颜（子容颜一）及阿尔纳打针剂中试履行研发平台容颜（子容颜二）组成。公司称，在核酸市集增速迅猛的情况下，该容颜冒失对公司现存技能资源进行系统性整合与能级提高，将推动公司终了从执有优质容颜钞票升级为具备承载与回荡钞票材干的平台，从而厚实研发后果生意化的最终表情，是公司霸占核酸药物产业扩容行业红利的势必聘用。

　　另外，公司这次拟使用召募资金金额中的5000万元用以补充流动资金。

　　府上露出，阳光诺和聚焦“CRO干事+自主新药”双轮初始：对外提供涵盖2类新药、仿制药药学劝诱与一致性评价、立异药临床干事的全经过一站式贬责决议；对内构建从靶点发现到产业化的立异药全链条自主研发体系。

　　现在，阳光诺和正站在一个枢纽的十字街头。

　　2025年，公司仿制药药学盘问干事板块终了营业收入3.38亿元，较2024年度下落39.41%，毛利率由61.37%下落至32.84%，下落28.53个百分点。阳光诺和示意，该下滑主要受国度药品贯串带量采购计策常态化推动、仿制药结尾利润空间收窄、行业竞争加重公司主动优化订单结构等身分概括影响。

　　阳光诺和提到，受国度药品贯串带量采购计策常态化推动、仿制药结尾利润空间收窄及行业竞争加重等身分影响，公司传统仿制药业务濒临较大下行压力。

　　“尽管公司执续推动业务结构优化，积极拓展立异药、纠正型新药及核酸药物研发干事等高附加值业务，但该等业务具有容颜周期长、收入证据存在阶段性及省略情味等性情，短期内可能难以完竣对冲仿制药业务下滑带来的影响。”

　　阳光诺和还存在应收账款与契约钞票减值风险。

　　约束2025年12月31日，公司应收账款为7.43亿元，契约钞票为4.07亿元。阳光诺和称，受医药行业计策调度及客户资金压力加大影响，客户回款周期多量拉长。公司已证据预期信用亏蚀模子计提坏账准备，但若宏不雅经济地点恶化或主要客户信用状态发生首要不利变化，应收账款及契约钞票可能濒临进一步减值风险，从而对公司钞票质料及盈利材干产生不利影响。

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