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11月13日盘后，腾讯控股公布了2025年第三季度财报。该季度腾讯营收1928.69亿元，同比增长15%；规划利润（Non-IFRS）725.7亿元，同比增长18%；毛利率为56%开云体育(中国)官方网站，同比增多3个百分点。

前三季度，腾讯营收5573.95亿元，同比增长14%，规划利润（Non-IFRS）2111.38亿元，同比增长18%。

腾讯的游戏业务收入本季度录得增长，AI也在这份财报中唱主角，但与AI参预干系的本钱开支着落了。

本钱开支减少了

从要点业务看，腾讯微信活跃账户数还在增长，QQ活跃账户数则鄙人降。限度第三季度末，微信及WeChat兼并月活跃账户数14.14亿，同比增长2%，QQ出动结尾月活跃账户数5.17亿，同比减少8%。

分业务看，腾讯第三季度游戏业务增长较显然，其中原土游戏收入428亿元，同比增长15%，海外商场游戏收入208亿元，同比增长43%，原土游戏《三角洲步履》是第三季度行业活水前三。收获于视频号直播劳动收入、小游戏平台劳动费增长等，酬酢网罗收入323亿元，同比增长5%。包括游戏和酬酢网罗在内，该季度腾讯升值劳动收入958.6亿元，同比增长16%。

营销劳动第三季度收入则为362.42亿元，同比增长21%。金融科技及企业劳动收入为581.74亿元，同比增长10%，其中企业劳动收入同比增长十几个百分点。

AI在这份财报中屡次出现。财报称，该季度AI运转了告白定向，扫数行业告白主投放均有增长，企业劳动收入增长则受益于企业客户对AI干系劳动需求飞腾。该季度微信小店交游额快速增长，公司运用基础模子邻接用户酷好并普及了商品推选智商。

腾讯董事会主席兼首席实施官马化腾示意，公司对AI的政策参预，不仅为告白精确定位及游戏用户参与度等业务边界带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等边界的恶果普及。跟着混元智商普及，腾讯在鼓吹元宝普及的参预以及在微信内发展AI智能体智商所作念的极力将带来更积极的进展。

与AI干系的部分开销也在增长。第三季度腾讯销售及商场引申开支同比增长22%，达到115亿元，主淌若由于援救AI原生应用法子及游戏发展而加大引申力度。该季度一般及行政开支342亿元，同比增长18%，主要由于研发开支增多，终点是AI干系举措的参预。

第三季度，腾讯研发产生的开支则为228.22亿元，同比增长27.6%，创单季度新高。第三季度腾讯解放现款流585亿元，响应规划作为所产生的现款净额853亿元，部分被本钱开支付款200亿元所抵销。这些本钱开支付款主要用于援救AI业务。

不外，第三季度腾讯的本钱开支减少了。腾讯的本钱开支主要包括对IT基础方法、数据中心等的参预。旧年腾讯年度本钱开销107亿好意思元，包括用于购买GPU，此前计较本年进一步增多本钱开销。本年第二季度，腾讯本钱开支同比翻倍，但第三季度腾讯本钱开支环比、同比差异减少了32%和24%，为129.83亿元。

GPU资源不弥留

在财报发布后的功绩交流会上，AI被经常说起。

腾讯最新季度本钱开支着落是分析师温存的焦点之一。此前腾讯预期本年本钱开销占收入的比例为低两位数百分比。功绩交流会上，腾讯解决层对此进行了更新。

解决层示意，旧年本钱开销占总收入的比例为12%，瞻望2025年以东说念主工智能为要点的本钱开销占收入的比例将达十几个百分点，照旧会同比普及，但本钱开销可能低于此前的指引。即便如斯，目下GPU完全够用，资源并莫得终点弥留。

腾讯解决层示意，现阶段与AI相关的开销还包括研发开销，腾讯对AI的参预在逐步增多。

就大模子的竞争力，腾讯解决层示意，公司并不以为在中国存在完全优于混元的模子，公共距离终点近，不同模子有不同的使用场景，腾讯不以为本身落伍了。腾讯正在念念考如何进一步优化混元，优化可能会波及不同维度，包括软硬件基础方法，以及更优质的数据准备，以便更好地进行预测验和强化学习。

就AI带来的改变，腾讯解决层示意，面前AI带来的效益主要体目下收入和毛利上。腾讯也在议论用AI来提高恶果、裁减成本。

“但愿微信生态整合AI的时辰，元宝不错发达较大的价值。”腾讯解决层示意，目下微信还是整合了一些元宝的智商，举例用户在微信中不错向元宝发问，将来腾讯还会将更多元宝的功能整合进微信。此外，微信有丰富的酬酢生态和生意生态，智能体不错基于此分析用户需乞降酷好点。目下微信在整合AI方面还处于早期阶段。

腾讯解决层也在功绩交流会上谈及与苹果的洽谈进展。旧年有音书称，苹果但愿“堵住”小游戏支付迂回，幸免开荒者将用户诱骗向外部支付系统。腾讯解决层此前则示意未通过内购（绕开支付）对苹果iOS上的小游戏进行生意化，干系接洽在进行中。当天的最新商场音书称，苹果与腾讯就微信游戏内购15%的手续费实现一致。

对此，腾讯解决层示意，腾讯与苹果一直在不同边界张开精粹的协调和疏浚，“到目下为止，咱们会保持设置性的格调，恭候事态的发展。”就小游戏的收入模式，腾讯解决层还示意，目下小游戏的收入大部分来自应用内购买，而非应用内告白。

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郑栩彤

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