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　　中信证券：节后春季行情有望延续 世界杯体育

　　本年2月是一个伏击的分水岭，AI Coding才调的跃升使得公共灵验代码的界限认真进入指数级别彭胀的阶段，而社会什物分娩价值总量和总收入的扩张速率在当今的物理AI本领要求下远落伍于AI生成的代码量扩张的速率，公共大约率会先资格一个代码量彭胀、实践力多余、竞争加重和成本进入陈述率受损的经由。

　　凭据不同业业的物理依赖度和监管/情谊壁垒两个维度，不错把行业差异为受损（低物理依赖、低监管/情谊壁垒）、重塑（低依赖、高壁垒）、堡垒（高依赖、高壁垒）和受益（高物理依赖、低监管/情谊壁垒）四个类别。在畴昔一段时辰，什物稀缺的受益者和代码彭胀下的受损者之间的收益差距或将不停拉大，这个分化趋势还会不时。这是在接洽市集行情和板块成立时不得不兴趣的新要素。

　　从短期市集层面来看，A股行业花式以制造和金融为主，在此轮AI冲击下所受影响相对好意思股和港股更小，资金流入和东说念主心想涨的花式也未发生变化，节后春季行情有望延续，加价仍然是一季度的中枢成立踪影之一。

　　中信建投：A股有望开启新一轮上行

　　春节时间公共股市举座强势，无紧要风险事件，面前市集样式仍然高潮，节后A股有望开启新一轮上行。行业成立上络续宝石“科技+资源品”双干线。其中科技干线以AI、东说念主形机器东说念主、新能源和改变药为中枢，资源品干线以贵金属、石油石化、基础化工为中枢。

　　重心温柔板块包括：半导体、AI（光通讯、液冷、电子布、高端铜箔等）、机械、有色、石油石化、基础化工、电力蛊惑（储能、特高压、光伏、固态电板等）、改变药等。

　　招商证券：节后A股资金面有望不时充裕

　　市集在节后及两会前将会保持触动上行的态势，顺周期加价和AI行情的扩散仍然是市集的干线。春节后立时将会迎来两会，由于本年是2026年逢六逢一的年份，料到在“十五五”第一年，稳增长基调有望再行升温，紧要基建名堂落地有望鼓舞市集对投资预期的企稳。由于此前PPI负值不时收窄，春节时间油价和资源品价钱普涨，料到后续围绕PPI回升的顺周期交游依然是鼓舞市集上行的要津力量。

　　节后融资余额有望回流，加上两会前风险偏好有望升温，节后A股资金面有望不时充裕。功绩真空期和政策回暖期为A股接下来一段时辰进行产业趋势投资创造了精致的环境。

　　申万宏源：中期还有第二阶段高涨

　　保管中期还有“第二阶段高涨”的判断，可能启动的窗口是2026年中前后。春节假期，压制总体风险偏好的要素仍较多，节后可能延续短期调度。触动区间下限探色泽，便不错入辖下手准备“二阶段高涨行情”，基于中期契机作念成立的窗口灵通。而这更可能是一次任性启动，不错冷静成立。

　　3月两会，3月底4月初中好意思相干不雅察窗口，可能齐会演绎触动市中的反弹波段。触动波段中，最好契机是科技新方针，春节假期收场新亮点的方针，等于短期结构性契机的主要开始，重心温柔：机器东说念主产业（机器东说念主尚未波及低性价比区域）、AI大模子（A股可能更多体现为AI独揽的扩散契机）、存储。另外，好意思伊破裂担忧升温，温柔石油、油运。基于中期契机作念成立，景气科技和周期Alpha仍是方针。另外，中期看好非银金融的重估契机。

　　中国星河证券：重心温柔三条干线

　　春节后，在政策预期、流动性加持与产业趋势催化下，市集触动上行概率较大，同期需密切温柔国外不笃定性对市集样式的短期扰动。两会前后，A股市集或将以政策催化为中枢驱能源，资金围绕政策导向的产业干线与主题契机博弈，呈现“政策热门轮动、立场快速切换”的特征。3月市集逻辑将从“政策预期”迟缓转向“功绩收场”，上市公司2025年年报与随后的2026年一季报裸露将成为行情锚点，功绩超预期标的或得回资金聚焦。

　　在成立契机上，重心温柔：干线一，供需花式改善与行业盈利蛊惑带动的“反内卷”主张，以及估值具备安全边缘的红利钞票，成立逻辑依然了了，提出温柔受益于价钱高涨的有色金属（贵金属）、石油石化行业，以及基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。干线二，春节假期时间，机器东说念主、AI大模子等热门受到庸俗温柔，节后或将呈现结构性亮点。跟着公共百年未遇之大变局加快演进，国内经济底层逻辑转向新质分娩力，半导体、东说念主工智能、新能源、军工、航空航天等“十五五”重心领域值得温柔。

　　兴业证券：络续看好节后新一轮上行

　　节前A股奴婢国外钞票调度后已开释了一定的风险，节后A股行将进入一段高胜率窗口，访佛国外好意思国关税违宪和特朗普访华日程敲定撑持风险偏好、国内宏不雅和产业层面的密集催化对结构上变成指导，络续看好A股节后迎来新一轮上行。

　　相对胜率看，春节后科技制造、资源品和基建链光显占优。其中，科技制造方面，络续聚焦“泛AI钞票”，围绕算力基础设施与买卖化独揽布局。资源品方面，接洽到本轮供需花式改善带来的加价更多是结构性的，面前加价更可不时的领域或将仍以中游材料和制造为主，关于与内需和地产链推敲性较强的上游资源和卑劣奢华的加价契机，仍需不雅察后续供需改善的传导是否顺畅。

　　终末，兴趣关税税率下跌后出口链的蛊惑契机。轻工家电、奢华电子、电板、汽车零部件以及医疗器械等对好意思营收敞口大且在此前“平等关税”较高的东盟地区有大量产能布局或贸易转口的行业将重心受益于本轮关税下跌。

　　国金证券：把合手公共什物质产VS中国钞票这一伏击干线

　　市集立场再均衡的中枢，从来不是AI的泡沫存在与否，而在于AI的宏不雅影响访佛货币政策、大国政策选拔，主要矛盾正在发生变化，紧缺方法已经转机：投资行为由往日单一的AI驱动向更广谱的实体部门扩散；而畴昔好意思国降息旅途的相对顺畅，也在为公共制造业周期蛊惑这一伏击干线提供顺风环境。这还是由中，中国钞票的产能价值将有望被再行订价，资金回流也将促进里面奢华与通胀轮回。对巨额商品而言，前期价钱的高波动归来后，产业订价刚毅于货币属性；而黄金手脚风险对冲器具，在好意思国债务可不时性问题再度被推上台面之际，有望为组合提供更坚实的保护。

　　保举：一是什物质产的重估逻辑从流动性和好意思元信用切换至产业低库存和需求企稳：铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金；二是具备公共相比上风且周期底部证实的中国蛊惑出口链——电网蛊惑、储能、工程机械、晶圆制造，以及国内制造业底部回转品种——石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等；三是收拢资金回流+缩表压力缓解+东说念主员入境趋势的奢华回升通说念——航空、免税、栈房、食物饮料；四是受益于成本市集扩容与永恒钞票端陈述率见底的非银金融。

　　华西证券：A股“红包行情”值得期待

　　料到节后A股，咱们以为A股“红包行情”值得期待。其一，春节时间，伊朗阵势、特朗普关税政策等外部不笃定性在一定进度上压制了市集风险偏好，鼓舞避险钞票走强，但在科技板块亮眼进展的带动下，公共股市广泛实现高涨；其二，在好意思元指数反弹的配景下，东说念主民币汇率稳中有升、不时柔顺增值，有助于强化中永恒资金增配中国钞票的预期；其三，春节时间，机器东说念主、AI大模子、存储等科技领域催化要素密集开释，提振市集对节后科技行情的预期。

　　东吴证券：资金有望“风风火火”带动量价共振蛊惑

　　历史上A股“春节效应”特征显耀，节后资金有望“风风火火”带动量价共振蛊惑，A股有望迎来积极开局。春节休市时间公共股市多数高涨，公共风险偏好较优。流动性层面，好意思联储降息旅途虽存变数，但市集对全年流动性预期未显耀恶化；离岸东说念主民币汇率假期驱动肃肃。内需方面，动能稳步蛊惑。产业趋势层面，机器东说念主、国产大模子在内的科技干线在假期时间不时发酵。后续来看，两会掌握将进一步强化市集维稳预期，白宫官员证实特朗普拟于3月底访华，有助于褂讪市集对外部环境预期。

　　成立结构上，提出温柔中期产业趋势笃定性（错杀后弹性更大）和缓周期逆境回转两条踪影（传统经济全面复苏前阑珊赔率，但具备退避属性）。温柔：（1）AI与泛AI领域的云、国产芯片制造端（半导体蛊惑、材料、封测等）、CPO推敲方法、AI电力建设周边如燃气轮机、柴发液冷等，机器东说念主产业链；（2）“十五五”新兴产业品种如买卖航天、量子、氢能、脑机接口等；（3）顺周期如化工、建材、奢华龙头、工程机械等；（4）储能、政策资源品（稀土等）。

　　国投证券：节后科技或卷土重来

　　春节时间公共权柄市集并未出现剧烈波动，多数市集高涨且成心于提振春节后A股市集交游样式。同期，春节时间三大事件值得温柔：第一，好意思国关税政策再度反复。当今看，对华实质关税或有所下跌，市集对中好意思经贸相干改善依然心存期待，成心于节后风险偏好；第二，春节时间，国内机器东说念主和大模子又迎来伏击催化，同期好意思股纳指强势和行将到来的AI巨头财报，将进一步进步A股科技板块热度；第三，在伊朗阵势升温、油价反弹以及好意思联储降息预期扭捏的组合下，节后的部分资源品（有色、化工）依然有伏击成立价值。

　　轮廓来看，春节时间并未出现对A股明确负面影响事件，保管春节前关于大盘和结构层面的短期判断依然是诞生的世界杯体育，其中“节后科技卷土重来”可能性光显上升。